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美联储鹰鸽格局恐现拐点 鲍威尔两度露面会讲什

闽台鸽网 2020-02-12 18:43 闽台鸽网 144
鲍威尔本周将两度露面,市场最关心的疫情影响和回购操作,他能给出满意解答吗?特朗普提名的两名美联储理事候选

鲍威尔本周将两度露面,市场最关心的疫情影响和回购操作,他能给出满意解答吗?特朗普提名的两名美联储理事候选人本周接受“检验”,将对美联储鹰鸽格局产生何种影响?

01日程安排

★美联储理事鲍曼以及三名2020年FOMC票委——哈克、卡什卡利和梅斯特将陆续发表讲话;

★美联储主席鲍威尔周二和周三将分别向众议院金融服务委员会和参议院银行委员会就半年度货币政策报告发表证词;

★周四美国参议院将就Judy Shelton和Christopher Waller的美联储理事提名举行听证会。

02精选分析

▶ 鲍威尔需要解答:疫情影响和回购操作

分析指出,美联储主席鲍威尔在国会作证的焦点将集中在新冠病毒的影响上面,毕竟美联储明确指出这是经济增长的“新威胁”。

在上周五的半年度货币政策报告中,美联储指出,由于贸易紧张局势缓解、金融环境放松和全球经济增长稳定,近几个月来,明年发生经济衰退的可能性明显下降,但病毒构成了新的威胁。

疫情的溢出效应已经开始显现,特别是那些对中国需求依存度较大的亚洲国家受到影响更大,很多国家纷纷降息应对。2月泰国、巴西和菲律宾央行陆续降息,结合此前1月份马来西亚、土耳其及南非都已宣布降息,显然新兴市场降息潮已经成为现实。

美联储鹰鸽格局恐现拐点,鲍威尔两度露面会讲什么?

国会或将通过提问让鲍威尔进一步明确,美联储接下来准备做什么,以及新冠疫情将如何影响其当前不断扩增资产负债表的货币政策。

在上周表现亮眼的非农数据公布后,2021年1月到期的美国联邦基金期货暗示到2020年年底的利率小幅降低至1.255%。按照有效联邦基金利率约为1.59%的水平计算,意味着市场预期美联储今年将降息约33.5个基点,且联邦基金利率期货已充分预期至今年10月时降息25个基点。

另外,据外媒报道,民主党参议员近期致函鲍威尔,他们提出了一系列问题,询问美联储为什么要以金融危机以来未见的规模实施回购操作,预计此次鲍威尔将就此作出解释。

最新数据显示,在进入2月(距离去年9月流动性危机已过去近半年),美联储还在继续向市场投放流动性。2月4日,美联储通过隔夜回购向市场注入644.5亿美元的巨额流动性,加上300亿美元定期回购计划,美联储在4日当天一共投放了944.5亿美元的流动性。

▶ 鲍威尔与国会的关系

迄今为止,鲍威尔与国会议员建立的关系以及美国经济的稳健表现让美联储能够抵御来自总统特朗普的“攻击”。

在担任美联储主席以来的两年多时间内,鲍威尔与国会议员们举行过约140次会面,是他前任同一时期的三倍之多。在这其中,多数会面都是在国会山办公室举行的30分钟一对一会面,还包括与少数议员团共进晚餐,以及他2019年在众议院民主党常务会议上的致辞。

虽然特朗普经常在社交媒体上抨击鲍威尔,并希望鲍威尔降低利率,以通过降低美元的相对价值来促进出口,但多数国会议员倒是站在鲍威尔这边的。在最近的采访中,两党成员大多都表示支持美联储在2017年和2018年稳步提高利率后,于2019年降低利率的决定。据华尔街日报,很多接受采访的议员都给鲍威尔打了个高分,主要原因有以下几点:

当前经济稳定增长且失业率处于半个世纪低点,国会与美联储之间没什么矛盾点;

鲍威尔很坦率,他会公开提及美联储很难做到预测两、三年以上的经济增长,不知道就是不知道,没有假装自己懂;

鲍威尔非常友好、机敏且谦虚,非常人性化;

鲍威尔愿意听取反对意见。

要知道,鲍威尔能够做到这样其实是很不容易的,在2008年金融危机期间和之后的时间里,美联储有时会遭到国会立法者的强烈批评,他们对监管失败或对为刺激经济增长而采取的超宽松政策感到不满。但目前鲍威尔却没有这样的困扰。

政治分析人士说,鲍威尔似乎已经吸取了过去十年对中央银行的攻击的教训,把与两党立法者建立牢固的关系作为优先事项。

▶ 美联储理事的提名进展

本周需要关注的一个问题还有美联储理事的提名进展。美国参议院2月13日将就Judy Shelton和Christopher Waller的美联储理事提名举行听证会。若获通过,他们将填补美联储理事会七个席位中剩下的两个空缺,美联储在结构上将更倾向鸽派。

目前的两名理事候选人都有降息倾向:Waller是圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard麾下的研究主管,而在美联储2019年6月的会议上,Bullard是唯一支持降息的人。作为特朗普非正式顾问的保守派经济学家Shelton曾公开呼吁美联储应该在2019年7月降息50个基点。

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